信用违约掉期

    信用违约掉期(CDS)是一种在两个交易双方之间建立的信用衍生品合同。作用类似于一种金融保险，当投资者(即债权买方)担心标的证券会发生违约时，他可以购买一定的CDS产品，并定期支付“保费”给卖方。如果该债权发生违约，则CDS的卖方承担买方的损失(通常是债券的面额)；若没违约，则买方向卖方付保险费。

　　希腊违约信用事件发生后，市场参与者会依据希腊债务已确定的回收价值进行拍卖。这一回收价值决定了CDS合约规定信用事件发生时的净偿付额，即CDS的净偿付现金额等于CDS合约面值减去CDS拍卖判定的潜在负债回收价值。举例来说，假如回收价值占债务的25%，那么希腊CDS的应付总额就是32亿美元的75%，即24亿美元。

　　根据目前市场的报价，新希腊债券价格约面值的20%，这意味着CDS赔付金额将是面值的80%。